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上半月跌幅超6% 天然橡膠后市當如何?
 [日期:2019-07-16]  [ 作者: ]  [ 來源: 天然橡膠網 ]  [ 點擊數:634 ]
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      據生意社價格監測,2019年第27周(7.8-7.12)大宗58價格漲跌榜中環比上升的商品共23種,集中在能源板塊(共6種)和鋼鐵板塊(共5種),漲幅在5%以上的商品主要集中在農副板塊;漲幅前3的商品分別為雞蛋(8.30%)、WTI原油(4.68%)、汽油(4.10%)。環比下降的商品共25種,集中在化工(共4種)和紡織(共4種),跌幅前3的商品分別為天然橡膠(-4.52%)、棉紗21S(-3.61%)、滌綸POY(-3.45%),其中天膠7月第二周大幅下調,以4.52%的跌幅位居該榜單跌榜首位。

      二、商品指數

      7月15日天然橡膠商品指數為31.26,較昨日上升了0.06點,較周期內最高點100.00點(2011-09-01)下降了68.74%,較2015年11月25日最低點28.15點上漲了11.05%。(注:周期指2011-09-01至今)
 
      三、行情走勢

      2019天然橡膠上半年行情,可謂跌宕起伏。一季度經歷了2月份的大幅上漲近10%,3月份的如數跌回起跑線;二季度4月先反彈4%后開啟下跌模式,直至最后一個交易日海關公布關于“混合膠歸類”的政策開始上漲模式。5月膠價連續漲,混合膠歸類檢查、高溫干旱及蟲害影響巨大,尤其新膠供應短缺引發對后市供應的擔憂,天膠價格曾大幅上漲10%,后續情緒回落、膠價高價震蕩下調超3個點。6月持續弱勢震蕩,當月跌幅5.7%,被稱“生意非常難做”。進入7月后,20號膠上市日期確定,對全乳膠沖擊很大,加之產膠旺季逐步到來且下游需求沒改善,天膠持續下調,弱勢依舊,9日滬膠RU1909合約盤中最低10580點、收盤10810點,跌幅達4.62%,為近半年多來單日最大跌幅;生意社監測數據顯示,17年華東地區全乳標膠(SCRWF)1日主流報價11290元/噸,15日主流報價10540元/噸,半月跌幅高達6.64%,其中最高點為1日的11290元/噸,最低點為13日的10520元/噸,半月內最大跌幅6.82%。

      四、因素分析

      產量方面:國內外產膠區高溫干旱在上個月底得以緩解,逐步進入產膠旺季,市場預期供應量大幅增加,價格承壓較大;據貿易商反映,當前我國產膠區膠水的收購價格持續走低,本月已跌至10元/公斤以下。東南亞產區近期膠水供應壓力同樣顯著增加,原料收購價格整體下滑,對國內供應增加的預期拖累了價格,對應各產膠國為提振橡膠價格,出臺措施:消息稱,泰國、印度尼西亞和馬來西亞針對天膠低迷的行情,決定從4月至7月縮減24萬噸的出口量;再,據外媒10日消息,泰國總理巴育近日表示該國將增加國內橡膠消費量來提振低迷的橡膠價格,通過增加其在道路建設中的使用量。

      需求和庫存:需求上,下游消費處于淡季。據統計,我國輪胎產量和出口量已連續10月下滑,需求不容樂觀。中國汽車流通協會:2019年6月汽車經銷商庫存預警指數為50.4%,環比下降3.6個百分點,同比下降8.8個百分點,汽車庫存預警指數仍位于警戒線之上;且,據統計,我國輪胎產量和出口量已連續10月下滑,需求不容樂觀。庫存上,有數據顯示,近期保稅區外庫存持續下降,近期對市場影響有所縮減;交易所庫存仍處高位,7月12日倉單庫存仍高居40萬多。

      政策方面:近期滬膠持續下行且幅度加大的直接因素當屬20號膠下月即將上市的消息。當前20號膠在我國產量非常少,主要依賴進口,且是保稅交易,美金計價。20號膠上市之后,將以“國際平臺、人民幣計價”為上市模式,采用凈價交易、保稅交割的方案,全面引入境外交易者參與。預計大批資金及下游企業會參與到套期保值中來,對當前全乳膠的滬膠來說,資金抽離備戰20號膠,交割行情將提前上演,RU1909面臨的倉單壓力很大,期價跌勢加劇。20#膠上市后,將采用連續月合約,交割制度改變,且其數量及需求特征使得其投機屬性降低。據分析,01合約的新膠溢價將大幅降低,理論上1-9價差將逐漸縮窄回歸至正常水平(1-9合理價差大致在500-600元/噸)。

 相關產品: 7月14日順丁橡膠商品指數為31.70,與昨日持平,較周期內最高點102.40點(2011-09-25)下降了69.04%,較2015年0     2月04日最低點23.74點上漲了33.53%; 7月14日丁苯橡膠商品指數為32.73,與昨日持平,較周期內最高點103.60點(2011-09-08)下降了68.41%,較2016年01月19日最低點28.41點上漲了15.21%。(注:周期指2011-09-01至今)


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